Die Zentralbank senkt den Leitzins stärker als erwartet

Der Währungsrat der Zentralbank (MNB) senkte den Leitzins zum ersten Mal seit drei Jahren und senkte den effektiven Zinssatz um 75 Basispunkte auf 12,25 Prozent, etwas mehr als erwartet, sowie die beiden Ränder des Zinskorridors um den gleichen Betrag. Dementsprechend wurde das untere Ende des Korridors, der O/N-Einlagensatz, auf 11,25 Prozent gesenkt, während das obere Ende, der O/N-Kreditzins, auf 13,25 Prozent reduziert wurde.

Wie wir bereits berichteten, hatte die Zentralbank den Leitzins zuletzt während der COVID-Pandemie im Juli 2020 auf ein heute unglaublich erscheinendes Niveau von 0,6 Prozent gesenkt. Die Entscheidung vom Dienstag bedeutet aber auch, dass sich das Tempo der Zinssenkungen verlangsamt hat, wenn auch nur minimal.

In seiner Begründung erklärte der Währungsrat, dass die starke Disinflation und die geringere Anfälligkeit des Landes es der MNB erlauben, die monetären Bedingungen durch eine Senkung des Leitzinses weiter zu straffen, dass aber die zunehmenden externen Risiken die Beibehaltung eines vorsichtigen Ansatzes und die Fortsetzung der Zinssenkungen in einem langsameren Tempo als bisher rechtfertigen. Angesichts der sich beschleunigenden Disinflation bewegte sich der Realzins in Ungarn im September in den positiven Bereich und dürfte bis zum Jahresende allmählich ansteigen, wobei die Inflation dynamisch zurückgeht, so die Experten.

Sie fügten hinzu, dass

sowohl die Risiken im Zusammenhang mit der weltweiten Disinflation als auch die Volatilität der internationalen Anlegerstimmung eine umsichtige Geldpolitik rechtfertigen.

Der Rat wird weiterhin die eingehenden makroökonomischen Daten, die Inflationsaussichten und die Entwicklung des Risikoumfelds bewerten und in den kommenden Monaten auf der Grundlage dieser Entwicklungen über weitere Änderungen der geldpolitischen Bedingungen entscheiden.

Sie betonten, dass der September ein klarer Meilenstein in der inländischen Geldpolitik war, der erste Monat seit sieben Jahren, in dem der reale Zinssatz wieder im positiven Bereich lag, was bedeutet, dass die Inflation bereits niedriger war (12,2 Prozent) als der Leitzins, was sicherlich die Maßnahmen der Zentralbank in der kommenden Zeit bestimmen wird.

Es lagen mehrere Entscheidungsoptionen auf dem Tisch, wobei sich der Währungsrat aufgrund der Risiken im außenwirtschaftlichen Umfeld schließlich für eine vorsichtige Senkung des Leitzinses entschied,

erklärte Barnabás Virág, stellvertretender Gouverneur der Zentralbank, nach der Sitzung der MNB zur Zinsentscheidung.

Er wies darauf hin, dass die disinflationären Tendenzen zwar nach wie vor stark sind, das Tempo der Zinssenkungen aber aufgrund geopolitischer Risiken langsamer als erwartet ausfallen könnte, so dass die Markterwartungen – und die MNB stellt sich darauf ein – darauf hindeuten, dass der Leitzins im Dezember bei 11 Prozent liegen könnte. Zur realwirtschaftlichen Entwicklung sagte er, dass das dritte Quartal bereits Anzeichen einer Erholung gezeigt habe, die die Wirtschaft aus der Rezession führen könnte.

Barnabas Virág betonte, dass

die Inflation seit ihrem Höchststand im Januar bis September um 14 Prozentpunkte gesunken sei und dass sich dieser disinflationäre Kurs in der kommenden Zeit fortsetzen werde, wobei die jährliche Inflation bis zum Jahresende voraussichtlich in den einstelligen Bereich fallen werde.

Der stellvertretende Gouverneur bezeichnete es als großen wirtschaftlichen Erfolg, dass der jährliche Index innerhalb eines Jahres von 20 Prozent auf unter 10 Prozent gesenkt werden konnte. Nach vier Quartalen des Rückgangs (auf vierteljährlicher Basis) hat die inländische Wirtschaftsleistung begonnen, sich allmählich zu erholen, und die Wirtschaft hat im dritten Quartal die Rezession überwunden, fügte er hinzu.

via mti.hu, Beitragsbild: Pixabay