Volatiles Risikoumfeld erfordert eine vorsichtige Zinspolitik

Das volatile Risikoumfeld wird weiterhin einen vorsichtigen und geduldigen Ansatz in der Zinspolitik erfordern, sagte Barnabás Virág, Vizepräsident der Zentralbank (MNB), in einer Online-Diskussion im Anschluss an den Zinsbeschluss des Währungsrats am Dienstag.

Im April sei die Geldpolitik in eine neue Phase eingetreten, mit einem langsameren Tempo als zuvor, wobei eine datengestützte Entscheidung über weitere Senkungen des Leitzinses von Monat zu Monat getroffen werde, sagte er. Das Wort „geduldig“ ist es wert, zweimal betont zu werden, es gibt keine Eile, sagte Barnabás Virág.

Die ungarische Wirtschaft erlebt eine starke und allgemeine Disinflation, während die Inflation bei den marktbestimmten Dienstleistungen langsam von ihrem hohen Niveau zurückgeht, so der Vizepräsident.

Die Inflationsaussichten und die steigende Risikoaversion der Märkte rechtfertigen ein langsameres Tempo der Leitzinssenkungen als in der Vergangenheit,

betonte er. Die Wahrung der Finanzmarktstabilität sei ein zentrales Anliegen, betonte Barnabás Virág.

Die MNB geht weiterhin davon aus, dass sich der Preisanstieg Mitte des Jahres vorübergehend beschleunigen wird. Die Inflation hat weltweit einen niedrigen Stand erreicht, während sich das Tempo der Disinflation verlangsamt hat. In Ungarn stiegen die Verbraucherpreise im März im Jahresvergleich um 3,6 Prozent, womit die Inflation seit Anfang des Jahres innerhalb des Toleranzbandes der Zentralbank liegt.

Ein wichtiges Element der makroökonomischen Entwicklungen sei, so der Vizepräsident, dass das Lohnwachstum auf dem Arbeitsmarkt zweistellig bleibe, und diese Lohndynamik werde zusammen mit der erwarteten durchschnittlichen jährlichen Inflation von 4 bis 5 Prozent in diesem Jahr zu einem erheblichen und bedeutenden Reallohnwachstum im Laufe des Jahres führen.

Er wies darauf hin, dass die Exportleistung durch die anhaltende Schwäche der europäischen Wirtschaft gebremst wird, während der erhebliche Kapazitätsausbau durch ausländische Direktinvestitionen allmählich an Fahrt gewinnt. 2024 prognostiziert die Zentralbank ein BIP-Wachstum von 2,0-3,0 Prozent, und ab 2025 dürfte das Binnenwachstum ausgeglichen sein und der Exportmarktanteil des Landes ebenfalls steigen.

Bei der Festlegung der Zinspolitik wird die Zentralbank vier Faktoren genau im Auge behalten: die Inflation, die Risikowahrnehmung des Landes, das internationale geldpolitische Umfeld und die Stabilität der Finanzmärkte,

sagte Barnabás Virág. Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und die damit verbundenen potenziellen Inflationsrisiken werden genau beobachtet.

Er sagte, dass der Leistungsbilanzüberschuss im Februar ein Allzeithoch erreicht habe und dass der Überschuss nach der Verbesserung im letzten Jahr auch im Prognosezeitraum weiter wachsen werde.

Auf Nachfrage erklärte er, dass das Ziel, bis Ende Juni einen Leitzins von 6,5-7 Prozent zu erreichen, weiterhin realistisch sei.

Auf der aktuellen Sitzung habe der Rat eine einzige Entscheidungsoption erörtert, nämlich eine Senkung um 50 Basispunkte, die von den Mitgliedern einstimmig befürwortet worden sei, sagte der Vizepräsident in Beantwortung einer weiteren Frage.

Auf die erwartete Intervention bei den Kraftstoffpreisen angesprochen, sagte er, dass ihre Analyse eine der ersten sei, die darauf hinweise, dass die Margen nach der Aufhebung der Preisobergrenze höher sein könnten als in der Vergangenheit, und dass sie jetzt nicht nur höher seien als die früheren Margen, sondern auch als der regionale Durchschnitt.

Um eine dauerhafte und nachhaltige Senkung der Margen zu erreichen, sind diese Interventionen gerechtfertigt,

so Barnabás Virág.

Via MTI Beitragsbild: Magyar Nemzeti Bank Facebook